煤炭生產(chǎn)成本剛性增長。煤炭生產(chǎn)企業(yè)的成本包括上繳國家的稅費(fèi)、各項(xiàng)專項(xiàng)資金以及生產(chǎn)經(jīng)營成本等三項(xiàng)。此前多年，所有的成本細(xì)項(xiàng)都是處于一個剛性增長過程中。巷道勘探用探水鉆機(jī)成本上漲也往往成為煤炭企業(yè)提高煤炭售價(jià)的主要根據(jù)之一。未來，人工、原材料等顯性成本還會保持穩(wěn)定小幅增長，除了資源稅，上繳國家稅費(fèi)以及政策性成本大幅度上漲的概率不大，但總體生產(chǎn)成本剛性上漲的趨勢已然。     

煤價(jià)與企業(yè)盈利變動趨勢一致，增幅下降。伴隨煤炭價(jià)格上漲，煤炭行業(yè)扭虧為盈，業(yè)績穩(wěn)定增長持續(xù)了十?dāng)?shù)年。行業(yè)的盈利水平明顯低于上市公司，集團(tuán)承擔(dān)較重的歷史負(fù)擔(dān)使然。煤價(jià)與盈利水平變動的不同步，與成本的非線性變化有關(guān)，也與煤炭企業(yè)釋放業(yè)績的動力不足有關(guān)。煤價(jià)與盈利增幅都在下降，這已經(jīng)成為一個趨勢煤炭板塊估值中樞下移，個股精彩不斷。